Le 31 octobre 2026, CoinDesk a rapporté que deux contrats perpétuels liés à Anthropic se négociaient déjà sur Hyperliquid, une bourse décentralisée, des traders pariant avec effet de levier sur la valeur de l'entreprise avant son introduction en bourse. L'un des contrats implique une valorisation proche de 1 900 milliards de dollars, mais ce n'est que le résultat des offres que les traders se font entre eux : les contrats ne donnent pas d'actions, et Anthropic n'a confirmé aucun prix d'émission.
| Contrat | Objet suivi | Premiers échanges |
|---|---|---|
| ANTH d'Entropy | La valorisation totale de l'entreprise, un point de prix représentant 1 milliard de dollars | Lecture proche de 1 880, valorisation implicite d'environ 1 900 milliards de dollars |
| ANT de trade.xyz | Le prix d'une action ordinaire de catégorie A d'Anthropic | Ouverture proche de 138 dollars, tombé à environ 110 dollars en quelques heures, en baisse d'environ 20 %, avec environ 1,7 million de dollars de positions ouvertes et un effet de levier pouvant atteindre 10 fois |
Ce que l'on achète, c'est une exposition au prix, pas des actions
Aucun des deux contrats ne délivre d'actions : pas de titres, pas de distributions ni de droits de vote, et aucun droit contre l'émetteur. trade.xyz a écrit sans détour à la Securities and Exchange Commission américaine que les détenteurs n'obtenaient que « une exposition synthétique au prix, et rien de plus ». Une fois Anthropic cotée, ANT deviendra un contrat perpétuel ordinaire suivant le cours de l'action ; trade.xyz attend une cotation le 20 novembre, ce qu'Anthropic n'a pas confirmé. Si les actions ne sont toujours pas cotées à cette date, un délai de grâce de 60 jours s'appliquera, jusqu'au 19 janvier 2027 au plus tard.
Anthropic n'a pas commenté publiquement ces deux contrats, mais sa page d'aide prévient depuis longtemps que quiconque prétend vendre ses actions au public par des contrats à terme, des titres tokenisés ou des mécanismes similaires « offre probablement un investissement qui pourrait ne valoir rien », et que tout transfert d'actions non approuvé est nul. CoinDesk relève que les contrats perpétuels ne délivrent pas d'actions et ne prétendent pas les représenter, et qu'Anthropic n'a pas indiqué si son avertissement couvrait ce type de contrat ; les contrats ne sont pas non plus proposés aux résidents américains.
Que vaut vraiment le chiffre de 1 900 milliards de dollars ?
Selon Unchained, les contrats sur sept bourses de cryptomonnaies offshore impliquent une valorisation comprise entre 1 870 et 1 920 milliards de dollars, proche du haut de la fourchette cible rapportée pour l'introduction en bourse (1 500 à 2 000 milliards de dollars). Mais les sept contrats comparables suivis par Unchained qui ont déjà abouti à une cotation ont manqué le prix d'ouverture d'environ 25 % en moyenne. Faute de cours public à recopier, c'est l'opérateur qui fixe le prix initial d'un contrat, tandis que le prix de l'introduction en bourse est fixé indépendamment par Anthropic et ses banques introductrices — les deux ne sont pas liés.
L'effet de levier appelle encore plus de prudence. Avec un levier pouvant atteindre 10 fois sur ANT, un mouvement défavorable de 10 % peut effacer entièrement la garantie ; la chute d'environ 20 % de la première heure l'a déjà démontré. Prendre le prix du contrat pour la valorisation de l'entreprise, c'est confondre les attentes des traders avec la fixation du prix par l'entreprise. La valorisation d'Anthropic après un tour de financement privé en mai s'élevait à environ 965 milliards de dollars, et entre ce chiffre et les 1 900 milliards de dollars affichés par les contrats s'étend tout un marché non vérifié.
