Metaは2026年11月3日、200億〜250億ドルの債券発行を開始した。ドル建て5年〜30年の5つの年限と、38年近くまでのユーロ建てを並行して出し、ユーロ建て債券は同社初となる。主幹事はシティグループとモルガン・スタンレーで、11月2〜3日に投資家向けに条件を提示した。Metaはコメントを拒否しており、上記の詳細はBloombergとCNBCの報道による。
需要はまず市場に安心感を与えた。Bloombergによると、ドル建て部分には最大580億ドル相当の注文が集まり、計画規模の約4倍に達した。2056年償還の最長年限の債券は、米国債に対する利回り上乗せが当初の約2.5ポイントから2.2ポイントへ縮小して価格が決まり、Meta株は火曜日に2％超上昇した。ただ最終的な発行額と金利は正式な価格決定を待たなければならず、報道のレンジを確定結果として読んではいけない。
この資金は、より大きな資金調達計画の一部にすぎない。先週、MetaはAI向けに950億ドルを調達する計画を明らかにした。内訳は引受による株式の公募350億ドルと、市場での随時発行プログラム600億ドルだ。9月30日時点でMetaの社債残高はすでに840億ドルあり、すべてドル建てだった。同社は今年の設備投資を1350億〜1450億ドルと見込み、データセンター、半導体、AIモデルに充てる。第3四半期のフリーキャッシュフローは約マイナス21億2000万ドルだった。発行の数日前、S&PはMetaのAA-格付けを維持した一方、見通しを安定的からネガティブに引き下げ、巨額の設備投資とキャッシュフローに関する不確実性を理由に挙げた。
同じ週には競合他社も大規模に資金を調達した。Oracleは11月2日に約200億ドルの債券を発行し、Alphabetは60億ユーロのユーロ建て債券を発行、Microsoftも前週に250億ドルの債券を発行した。ブラックストーンとピムコは公開の場で株式による資金調達を増やすよう求め、貸し手の集中に警鐘を鳴らした。借りること自体は難しくない。難しいのは、投じた資金をいかに早く収益に変えるかだ。旺盛な注文は、投資家が当面はAIインフラへの資金提供に前向きであることを示し、S&Pの警告は、収益までの時間を価格に織り込み始めていることを示している。
