OpenAI の年換算収益は 500 億ドルに近づいている。フィナンシャル・タイムズが 2026 年 10 月 8 日、投資家向けに共有された財務資料をもとに報じた最新口径である。数字自体は大きいが、9 月末に複数の媒体が伝えた約 700 億ドルを約 200 億ドル下回り、その差は同日の米国テクノロジー株を押し下げるほどだった。OpenAI は一連の報道へのコメントを控えた。
200 億ドルの差は、主に計算方法の違い
年換算収益は監査済みの通年売上ではなく、ある 1 か月の収益を 12 倍して推計するランレートであり、選ぶ月が変われば数字も動く。より大きいのは統計口径の差だ。同紙が関係者の説明として伝えたところでは、先行した 700 億ドルは投資家が Anthropic と直接比較するために算出した数字で、Anthropic は AWS や Google Cloud などクラウド提携先経由の売上を総額で計上するのに対し、OpenAI の口径はその分を除いた純額ベースである。同じ会社、同じ月でも物差しが違えば約 200 億ドルの差が出る。今回の下方修正の核心はここにあり、1 か月で事業が急に縮んだわけではない。
市場が先に売った理由
報道が 10 月 8 日の取引時間中に出ると、売りは AI サプライチェーン全体に広がった。ナスダック総合指数は 1.25% 安で 8 月中旬以来の下落率となり、エヌビディアは 2.9% 安、インテルは 5.3% 安、OpenAI と巨額のクラウド契約を持つオラクルは 5.5% 安となった。投資家の論理は単純で、巨額の計算資源投資という物語は収益成長に支えられなければならない。牽引役のランレートが測り直されれば、注文ではなく会計手法の問題であっても、結び付いたチップ、クラウド、電力契約の評価は連動して見直される。
それでも 500 億ドルは驚異的な速度
もう一面も見ておきたい。OpenAI は今年 3 月に 1220 億ドルの資金調達を完了したとされ、2025 年の収益は 100 億ドル台前半だったと報じられている。ランレートが 500 億ドル目前という水準は、この規模の企業としては依然として異例の成長だ。本当の焦点は単月の年換算数字ではない。収益成長が計算資源と人件費の伸びを上回れるか、そして Anthropic と OpenAI が上場し監査済み財務を開示するようになったとき、比較可能な物差しが市場に渡るかどうかである。それまでは、年換算の見出しは計算方法とセットで読む必要がある。
