OpenAI의 연환산 매출이 500억 달러에 가까워지고 있다. 파이낸셜타임스가 2026년 10월 8일 투자자들에게 공유된 재무 문서를 인용해 전한 최신 수치다. 숫자 자체는 크지만 9월 말 여러 매체가 보도한 약 700억 달러보다 약 200억 달러 낮았고, 그 차이는 같은 날 미국 기술주를 눌러놓을 만큼 컸다. OpenAI는 관련 보도에 대한 논평을 거절했다.
200억 달러 차이는 대부분 계산 방식에서 왔다
연환산 매출은 감사받은 연간 실적이 아니라 한 달 매출에 12를 곱해 추산하는 런레이트로, 어느 달을 잡느냐에 따라 숫자가 움직인다. 더 큰 요인은 통계 방식이다. 파이낸셜타임스가 사정을 아는 인사의 설명으로 전한 바에 따르면, 앞선 700억 달러는 투자자들이 Anthropic과 직접 비교하려고 만든 숫자였다. Anthropic은 AWS, Google Cloud 같은 클라우드 파트너를 통한 매출을 총액으로 잡는 반면, OpenAI의 수치는 그 부분을 뺀 순액 기준이다. 같은 회사, 같은 달이라도 자가 다르면 약 200억 달러 차이가 난다. 이번 하향 조정의 핵심은 여기에 있으며, 한 달 새 사업이 갑자기 줄어든 것이 아니다.
시장이 먼저 판 이유
보도가 10월 8일 장중에 나오자 매도세는 AI 공급망 전체로 번졌다. 나스닥 종합지수는 1.25% 하락해 8월 중순 이후 최악의 하루를 기록했고, 엔비디아는 2.9%, 인텔은 5.3%, OpenAI와 대규모 클라우드 계약을 맺은 오라클은 5.5% 떨어졌다. 투자자의 논리는 단순하다. 막대한 컴퓨팅 투자라는 이야기는 매출 성장이 뒷받침해야 한다. 선두 기업의 런레이트가 다시 측정되면, 주문이 아니라 회계 방식의 문제라 해도 그와 묶인 칩, 클라우드, 전력 계약의 가치도 함께 다시 매겨진다.
그래도 500억 달러는 놀라운 속도다
다른 면도 봐야 한다. OpenAI는 올해 3월 1,220억 달러 규모의 자금 조달을 마쳤다고 알려졌고, 2025년 매출 규모는 100억 달러를 조금 넘는 수준이었다고 보도됐다. 런레이트가 500억 달러에 근접한 지금도 이 규모 기업으로서는 드문 성장이다. 진짜 관전 포인트는 어느 한 달의 연환산 숫자가 아니다. 매출 성장이 컴퓨팅과 인건비 증가를 앞지를 수 있는지, 그리고 Anthropic과 OpenAI가 상장해 감사받은 재무를 공개하게 될 때 시장이 비교 가능한 잣대를 손에 넣을 수 있는지다. 그때까지 모든 연환산 헤드라인은 계산 방식과 함께 읽어야 한다.
