젠슨 황이 엔비디아를 떠난 진짜 이유는 불륜 자체가 아닐 수 있다. 2026년 11월 13일, 월스트리트저널은 이사회가 더 크게 문제 삼은 것은 황의 재임 중 고위험 사업 관행이었다고 보도했다. 칩을 살 여력이 없는 클라우드 업체와 데이터센터 개발업체에 수십억 달러 규모의 신용 보증을 제공했다는 것이다. 한편 사내에서도 직원들이 목소리를 내고 있다. 사내 게시글 하나에 1,600개가 넘는 댓글이 달렸고, 대부분이 이사회에 황의 복귀를 요구하고 있다.
2,500억 달러 보증은 어떻게 협상됐나
저널에 따르면 이 신용 지원 프로그램은 황의 사위이자 엔비디아 부사장인 니코 카프레츠가 주도했다. 그는 제휴사에 수주 안에 자금을 조달해주겠다고 약속하고, 그 대가로 클라우드 업체 수익의 일부를 받기로 했다. 가장 큰 건은 오하이오주의 오픈AI 데이터센터 사업이었다. 엔비디아는 한때 2,500억 달러 규모의 보증을 검토했고, 협상이 7월 26일 보도되자 주가는 하루 만에 5% 하락하며 시가총액 약 2,500억 달러가 사라졌다. 당시 최고재무책임자였던 콜레트 크레스는 이후 수주간 재협상을 벌여 약정액을 절반으로 줄였고, 축소된 계약은 8월에 체결됐다. 황은 8월 한 회의에서 크레스를 공개적으로 '헤드라이트 앞의 사슴 같다'고 부르며 '보고서나 만드는 CFO'라고 깎아내린 바 있다. 크레스는 현재 임시 CEO를 맡고 있다.
직원들은 왜 복귀를 요구하나
보증 사업의 위험은 엔비디아가 사실상 자사 재무제표로 고객의 대금을 대신 내주며 자사 칩에 대한 수요를 스스로 만들어냈다는 점이다. 황은 사석에서 대형 클라우드 업체들이 자체 칩으로 전환하며 엔비디아 의존도를 줄이는 가운데, 회사는 TSMC에 웨이퍼와 메모리를 대량 주문한 상태라고 인정하며 이 상황을 회사로 굴러오는 '눈사태'에 비유했다고 한다. 비판자들은 이런 순환 금융을 AI 거품을 키우는 관행 중 하나로 본다. 직원들의 반발도 현실이다. 와이어드에 따르면 황이 떠나기 전 한 베테랑 엔지니어가 사내 제안함에 글을 올려 이사회에 먼저 직원 의견을 물으라고 요구했고, 이 글에는 지금까지 1,600개가 넘는 댓글이 달려 대부분이 황의 복귀를 지지하고 있다. 한 직원은 전사 메일로 이사회에 결정의 설명을 요구했고, 스무 명 안팎의 직원이 링크드인에서 황을 공개 지지했다. 구분해야 할 점이 있다. 온라인에 퍼지는 '수백 명 직원이 서명한 서한' 이미지는 확인되지 않았다는 것이다. 진짜 소통 창구는 이 사내 게시글이었다.
두 가지를 함께 보면 퇴진의 그림은 '불륜으로 인한 사임'보다 훨씬 복잡하다. 이사회가 수습해야 하는 것은 보증이 남긴 위험 노출과 깨진 신뢰이고, 직원들이 지키려는 것은 33년간 회사를 이끈 경영자다. 다음으로 주목할 것은 11월 18일 엔비디아 실적 발표다. 크레스 취임 후 처음으로 시장에 보고하는 자리로, 보증 규모와 손상차손 계상이 애널리스트들의 추궁 대상이 될 것이다. 그리고 11월 19일 앤트로픽 상장에서 엔비디아의 100억 달러 규모 배정 약정이 어떻게 될지도 관심사다. 엔비디아의 대중국 칩 판매는 미국 민주당 의원들의 조사도 받고 있어, 새 경영진이 동시에 처리해야 할 현안이 적지 않다.
