Modal의 연환산 매출(run rate)이 10억 달러를 넘어섰다. 2026년 10월 14일, AI 인프라 기업 Modal은 공식 블로그를 통해 Accel이 주도한 7억 5천만 달러 규모의 시리즈 D를 마쳤으며 투자 후 기업가치가 157억 5천만 달러에 달한다고 발표했다. Kleiner Perkins가 새로 합류했고 Menlo Ventures, General Catalyst 등 기존 투자자가 모두 참여했다. 다섯 달 전 시리즈 C 당시 기업가치는 46억 5천만 달러였다. TechCrunch가 9월 말 같은 조건의 협상 소식을 전했는데, 그대로 성사됐다.
샌드박스 단일 제품이 연환산 3억 달러 사업으로
Modal이 파는 것은 개발자가 서버를 직접 관리하지 않아도 되는 컴퓨팅이다. 코드를 쓰면 GPU에서 실행해 준다. 회사에 따르면 사용량은 시리즈 C 이후 세 배, 전년 대비로는 15배 넘게 늘었다. 대형 모델이 생성한 코드를 격리 환경에서 실행하는 Sandboxes는 단독으로 약 3억 달러의 연환산 매출을 차지하고, 누적 실행 수는 30억 개에 육박하며 동시 실행은 100만 개 규모까지 확장된다. 고객 명단이 용도를 말해 준다. DoorDash는 AI 실험을 운영 환경으로 옮기는 데 쓰고, Cognition, Ramp, Linear, Hebbia는 백그라운드 에이전트를 돌리며, Runway는 영상을 생성하고, Physical Intelligence와 1X는 로봇을 학습시키고, 신약 개발사 Chai Discovery도 연산을 맡긴다. 한 신규 제품은 출시 사흘 만에 Modal에서 1조 토큰을 처리했다. 기반 기술로는 파일 시스템, 컨테이너 런타임, 스케줄러, 네트워크를 자체 개발했고 용량은 20곳이 넘는 클라우드에 걸쳐 있다. 최근에는 멀티노드 학습 클러스터, 가상머신, HTTP 서버, 추론 기능이 잇달아 나왔고 강화학습과 사후 학습 제품도 예고됐다.
157억 5천만 달러가 사는 것은 성장 속도이지 이익이 아니다
비교 대상은 추론 인프라 경쟁 전체다. Fireworks는 7월에 연환산 매출 10억 달러 도달을 발표했고, Baseten은 약 260억 달러 기업가치로 투자 유치 중이라고 보도됐다. 수요는 진짜지만, 이 분야 공통의 약점도 반복해서 지적된다. 컴퓨팅은 사거나 빌려야 해서 비용이 높고 마진이 얇다. 매출이 빨리 늘수록 현금 소모도 빨라지기 쉽다. 숫자 전제도 짚어둘 필요가 있다. 10억 달러는 Modal이 자체 공시한 연환산 수치로, 감사받은 매출이 아니다. 직원은 200명이 조금 넘고 거점은 뉴욕, 샌프란시스코, 스톡홀름이다. 다섯 달 만에 기업가치가 세 배 넘게 뛴 배경에는 'AI 애플리케이션은 결국 누군가의 클라우드에서 돌아간다'는 기대가 있다. 다음에 볼 것은 이 수치가 유지되는 매출로 바뀌는지, 그리고 동시 실행 100만 개의 연산 비용을 누가 감당하는지다.
