L'introduction en Bourse d'Anthropic suscite une demande bien supérieure aux attentes. Le 11 novembre, Bloomberg, citant des personnes proches du dossier, a rapporté que l'offre publique du développeur de Claude avait déjà attiré des ordres représentant plusieurs fois le nombre d'actions proposées, le carnet d'ordres couvrant dès le premier jour de la tournée de présentation l'intégralité de la fourchette de prix de 70 à 78 dollars. Au sommet de la fourchette, l'offre publique et un placement privé simultané pourraient lever jusqu'à 90,4 milliards de dollars, dépassant SpaceX et devenant ainsi la plus grande introduction en Bourse de l'histoire.
Anthropic prévoit d'émettre 825 millions d'actions ordinaires de catégorie A, soit environ 64,4 milliards de dollars au sommet de la fourchette. Sept géants des puces et du cloud — Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft et TSMC — souscriront en parallèle pour 26 milliards de dollars d'actions sans droit de vote au prix de l'IPO, dont 10 milliards chacun pour Google et Nvidia. Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent un syndicat de 22 banques ; les actions seront cotées sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole ANT, avec une fixation du prix attendue dans la soirée du 18 novembre et un début de cotation le 19 novembre. Côté activité, le chiffre d'affaires des neuf premiers mois atteint 33,2 milliards de dollars, en hausse de 1 206 % sur un an, et le revenu annualisé s'élevait à environ 81 milliards de dollars fin octobre, soit quelque 10 milliards de plus en un mois.
L'engouement est réel, mais les incertitudes demeurent
Une forte demande ne signifie pas que l'opération est conclue. Les marques d'intérêt ne sont pas contraignantes, le prix définitif et les allocations ne seront fixés que le 18 novembre, et la fourchette peut encore évoluer. Le Financial Times a rapporté que les banques envisageaient de fixer un prix au-dessus de la fourchette, ramenant la valorisation à 1 500 milliards de dollars ou plus, mais le prospectus n'a pas encore été modifié : l'information reste non confirmée. La méthode de calcul de la valorisation mérite aussi l'attention : les quelque 1 400 milliards de dollars correspondent à une valeur totalement diluée, qui inclut les stock-options et les actions restreintes ; en ne comptant que les actions en circulation après l'offre, la capitalisation avoisine 1 000 milliards de dollars. Le projet selon lequel chacun des sept cofondateurs vendra environ 250 millions de dollars d'actions est inchangé, et le contrôle reste aux mains des fondateurs.
Trois points à surveiller : le prix définitif du 18 novembre dépassera-t-il le haut de la fourchette, la part réservée aux investisseurs individuels atteindra-t-elle les quelque 20 % évoqués, et le cours parviendra-t-il, dès le premier jour de cotation le 19 novembre, à soutenir une valorisation totalement diluée de 1 400 milliards de dollars ? Pour l'investisseur ordinaire, un carnet d'ordres couvert plusieurs fois est un signe d'engouement, pas une garantie de hausse ; la vraie valeur de cette IPO record ne se jugera qu'une fois le prix et les allocations connus.
