Le 10 novembre 2026, OpenAI a communiqué ses chiffres du troisième trimestre à ses investisseurs : un chiffre d'affaires trimestriel d'environ 10 milliards de dollars, en hausse de près de 50 % par rapport au trimestre précédent et la première fois qu'un trimestre dépasse les 10 milliards — mais la perte d'exploitation s'est creusée à 10,9 milliards de dollars, contre 10,1 milliards au deuxième trimestre. Ces chiffres proviennent de documents destinés aux investisseurs consultés par le Wall Street Journal ; OpenAI n'a pas commenté publiquement. Des revenus et des pertes qui battent des records en même temps : c'est le portrait le plus honnête de l'entreprise aujourd'hui.
La croissance est portée par deux moteurs : la demande pour les API et l'activité entreprises. La directrice financière Sarah Friar a déclaré à CNBC que le chiffre d'affaires entreprises avait doublé par rapport au trimestre précédent et qu'il égalait désormais à peu près celui du grand public, avec un chiffre d'affaires annualisé d'environ 50 milliards de dollars. Selon des informations rapportées, les utilisateurs actifs hebdomadaires sont au nombre de 1,2 milliard et les utilisateurs payants proches de 100 millions, dont environ 22 millions de nouveaux au troisième trimestre. La marge d'exploitation ajustée s'est améliorée, passant de -150 % au deuxième trimestre à -109 %, ce qui signifie que l'économie unitaire s'améliore — seulement la perte absolue continue de croître, car plus l'entreprise gagne, plus la facture de calcul augmente vite.
À côté des 17 milliards de dollars d'Anthropic
Au même trimestre, Anthropic — en pleine tournée de présentation pour son introduction en bourse — a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 17 milliards de dollars au troisième trimestre et une perte d'exploitation de seulement 567 millions de dollars. La fourchette de prix de l'introduction d'Anthropic est connue : 70 à 78 dollars, Google et Nvidia achètent chacun pour 10 milliards de dollars Mises côte à côte, la différence ne tient pas à la taille du chiffre d'affaires mais à l'efficacité avec laquelle il est gagné : la perte d'Anthropic n'est qu'une fraction de celle d'OpenAI. La comparaison n'est bien sûr pas tout à fait équitable — les revenus d'Anthropic proviennent davantage des API et des entreprises, tandis qu'OpenAI sert 1,2 milliard d'utilisateurs hebdomadaires avec des formules gratuites ou peu coûteuses, une structure de coûts naturellement plus lourde. Les investisseurs compareront quand même.
La perte n'est pas la nouvelle. La vitesse l'est
Ce que le marché observe vraiment, c'est une course entre deux courbes : le doublement du chiffre d'affaires entreprises et l'amélioration des marges montrent que la commercialisation s'accélère ; mais une perte trimestrielle de 10,9 milliards de dollars montre que les dépenses de calcul n'ont pas ralenti. Selon un article de Bloomberg du 6 novembre, le tour de financement en cours d'OpenAI valorise l'entreprise à 1 250 milliards de dollars et pourrait atteindre 20 milliards de dollars au total. La question de savoir si cette valorisation tiendra ne dépend pas de ce que ce trimestre a rapporté, mais de la capacité de la croissance entreprises à devancer la prochaine facture de calcul. Les prochains points d'observation sont le quatrième trimestre — le chiffre d'affaires entreprises peut-il doubler à nouveau ? — et les conditions finales du tour de financement.
