Le 10 novembre, Anthropic a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission américaine une deuxième version amendée de son prospectus S-1, dévoilant pour la première fois la fourchette de prix de son introduction en Bourse : 70 à 78 dollars par action, soit une valorisation d’environ 968 milliards de dollars au point médian de 74 dollars. Le document révèle aussi un placement privé de 26 milliards de dollars : Google et Nvidia souscrivent chacun 10 milliards, faisant de sept fournisseurs de puces et de cloud des actionnaires directs d’Anthropic.
L’offre porte sur 825 millions d’actions ordinaires de catégorie A, dont environ 801 millions d’actions nouvelles émises par la société, tandis que les sept cofondateurs vendent ensemble quelque 23,65 millions d’actions existantes. Le placement privé porte sur des actions de catégorie N, sans droit de vote, au prix de l’introduction : 10 milliards de dollars chacun pour Google et Nvidia, 2,5 milliards pour AMD, 1 milliard chacun pour Broadcom, Micron et Microsoft, et 500 millions pour TSMC. Le prospectus estime le produit net combiné à environ 84,6 milliards de dollars, destiné principalement au calcul et aux infrastructures, l’action devant être cotée au Nasdaq sous le symbole ANT.
Le dossier actualise aussi les chiffres financiers : au troisième trimestre, le chiffre d’affaires d’Anthropic a atteint 17 milliards de dollars, soit douze fois plus qu’un an plus tôt ; sur les neuf premiers mois, il s’est élevé à 33,2 milliards de dollars pour une perte nette de 104 milliards, avec des engagements de dépenses en calcul et en infrastructures de 900,9 milliards de dollars.
Un placement privé de 26 milliards : les fournisseurs deviennent actionnaires
Le plus frappant dans ce dossier n’est pas la fourchette de prix, mais la liste des acheteurs. Les deux plus gros souscripteurs sont aussi les fournisseurs de calcul dont Anthropic dépend le plus : Google fournit le cloud et la puissance de calcul, Nvidia les puces. Les 10 milliards de Google s’inscrivent dans un engagement d’achat antérieur de 20 milliards, et les 2,5 milliards d’AMD sont liés à des livraisons de puces. Que des fournisseurs deviennent actionnaires permet de verrouiller la capacité la plus critique entre des mains amies — mais cela lie aussi le destin d’Anthropic encore plus étroitement à ces géants. Chaque fondateur encaisse environ 250 millions de dollars dans cette vente, tandis que ses participations restantes valent toujours environ 18 milliards de dollars.
Le prix est encore en négociation : deux points à suivre
Fait notable, la fourchette de 70 à 78 dollars est inférieure aux conditions de 70 à 80 dollars qu’Anthropic avait transmises aux banques avant de les retirer, signe que le prix est encore en cours de négociation. Le Financial Times rapporte que les banques cheffes de file envisagent de relever le prix face à la forte demande, ce qui pourrait ramener la valorisation au-dessus de 1 500 milliards de dollars. Le prix définitif n’est pas encore fixé ; il faudra désormais surveiller si la fourchette est relevée — et si le placement privé de 26 milliards se conclut comme prévu.
