Le prospectus d'Anthropic recèle une lourde facture de calcul. Le document S-1 déposé le 26 octobre 2026 indique qu'entre mai et octobre 2026, Anthropic a conclu et modifié plusieurs accords avec SpaceX.AI LLC pour accéder à une puissance de calcul reposant sur des GPU NVIDIA, pour un montant total pouvant atteindre 120,5 milliards de dollars, avec des durées s'étendant jusqu'en 2029. SpaceX.AI LLC est une filiale à 100 % de SpaceX, anciennement connue sous le nom de X.AI LLC. L'ensemble de la capacité contractée doit être livré en décembre 2026, date à laquelle les paiements mensuels atteindront environ 3,1 milliards de dollars.
120,5 milliards est un plafond, pas une facture verrouillée
Le document laisse en même temps une porte de sortie : les premières périodes non résiliables des différents accords se terminent en janvier et mars 2027, après quoi chaque partie peut résilier moyennant un préavis écrit de 90 jours. Les 120,5 milliards de dollars constituent donc un plafond contractuel, et non un montant qu'Anthropic s'est déjà engagée à payer intégralement. Une note du prospectus chiffre par ailleurs à environ 265,6 milliards de dollars l'ensemble des engagements d'achat fixes ou minimaux garantis d'Anthropic au 30 juin 2026, pour des durées allant d'un à 20 ans.
L'identité de la contrepartie mérite l'attention. Le modèle Grok de SpaceX concurrence directement Claude d'Anthropic : Anthropic loue donc de la puissance de calcul à un rival. Pour SpaceX, c'est une activité qui transforme sa propre capacité en GPU en revenus. Le document cite aussi SpaceX aux côtés de Microsoft, Nscale et Lambda parmi les fournisseurs de cloud donnant à Anthropic accès à des GPU NVIDIA, y compris des systèmes Vera Rubin.
La date de livraison est le prochain point à surveiller
Décembre 2026 est la première échéance à laquelle la livraison doit avoir lieu comme prévu, et elle fixera le rythme réel de ces dépenses. Pour les investisseurs qui attendent le document fixant la fourchette de prix, l'ampleur et la flexibilité de la facture de calcul comptent autant que la croissance du chiffre d'affaires pour juger ce qu'Anthropic vaut. Le nombre d'actions et la fourchette de prix restent indéterminés, et aucun titre ne peut être vendu avant l'entrée en vigueur de l'enregistrement.
