Am 10. November hat Anthropic eine zweite Änderung seiner S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht und offengelegt, dass in den vergangenen Monaten rund 10 Milliarden Dollar an zusätzlichen Cloud-Compute-Zusagen von Microsoft und Google vereinbart wurden – und dass ein 34,9 Milliarden Dollar schwerer Compute-Vertrag mit Lambda nun gekündigt werden kann, weil die Gegenseite eine Frist verpasst hat. Die Einreichung fiel auf denselben Tag wie der Start der IPO-Roadshow. Compute ist Anthropic's größte langfristige Verbindlichkeit – und zugleich der zentrale Vermögenswert, den öffentliche Investoren mitfinanzieren sollen.
Nach der vorherigen Änderung vom 2. November liegt Anthropic's Mindestzusage gegenüber Google bei rund 121,3 Milliarden Dollar für April 2026 bis Juli 2033, gegenüber Microsoft bei mindestens 44,9 Milliarden Dollar für November 2026 bis Juni 2033 und gegenüber Amazon bei mindestens 110,0 Milliarden Dollar; die gesamten Compute- und Infrastrukturverpflichtungen belaufen sich auf rund 895,4 Milliarden Dollar, von denen etwa 447,5 Milliarden Dollar voraussichtlich bis Ende 2030 anfallen. Die zweite Änderung legt bei Microsoft und Google noch einmal rund 10 Milliarden Dollar obendrauf. Diese Zusagen sind im Wesentlichen zu zahlen, ob die Kapazität genutzt wird oder nicht, und nur in engen Grenzen kündbar, etwa bei einem nicht geheilten wesentlichen Vertragsbruch der Gegenseite.
Der 34,9-Milliarden-Dollar-Vertrag mit Lambda: verpasste Frist heißt, beide Seiten können aussteigen
Am bemerkenswertesten ist die Lambda-Position. Anthropic schloss im August 2026 einen Compute-Vertrag über rund 34,9 Milliarden Dollar mit Lambda, Teil von insgesamt rund 41,3 Milliarden Dollar an Zusagen an das Unternehmen, gebunden an das Beacon-Point-Rechenzentrum von Hut 8 in Nueces County, Texas, mit einem Ziel von rund 350 Megawatt. Lambda verpasste seine Lieferfrist, sodass nun beide Seiten den August-Vertrag kündigen können. Anthropic hat erklärt, den Vertrag derzeit nicht kündigen zu wollen – hält damit aber eine Karte in der Hand, die es jederzeit ausspielen kann.
Für Investoren macht diese Änderung die Rechnung des Börsengangs klarer: Das Unternehmen braucht Compute von Microsoft, Google und Amazon, um das Wachstum von Claude zu tragen, und bindet gleichzeitig ein Jahrzehnt an Ausgaben vertraglich. Die Preisspanne liegt bei 70 bis 78 Dollar je Aktie, die Aktie soll unter dem Kürzel ANT an der Nasdaq notieren, und die Zeichnungen liegen bereits beim Mehrfachen der angebotenen Aktien. Der Markt wird nun auf das Zeichnungsergebnis schauen – und darauf, ob diese Compute-Rechnung am Ende die Margen des Unternehmens drückt.
