英伟达正考虑为 Nscale 的数据中心债务做担保。2026年10月31日，TechCrunch 报道称，英伟达在洽谈为这家 AI 云服务商位于西弗吉尼亚州的 Anthropic 数据中心项目提供数十亿美元债务担保，消息由 The Information 率先披露，彭博社随后证实。如果谈成，芯片厂商将直接为客户的建设贷款背书，这是算力扩张融资链上的新信号。
担保的形式是残值担保。按 The Information 的说法，一旦 Nscale 拖欠建设款项，英伟达将接管设施并协助寻找买家和新租户。此前英伟达对云服务商的支持多集中在租赁和芯片采购，建设环节的担保并不常见。担保针对西弗吉尼亚园区的电力与建设成本，Anthropic 已为其中第一栋楼签下 446 亿美元合同，规模 460 兆瓦，计划采用英伟达下一代 Vera Rubin 芯片；双方还在洽谈约 450 亿美元的第二栋楼。
Nscale 的交付记录是谈判的另一面。截至 8 月，该公司实际运行的先进芯片约 2.5 万张，远不到计划部署的近 50 万张；西弗吉尼亚园区还曾因施工径流多次淹没附近住户，9 月才在数月谈判后拿到州认证。本月，微软退出了 Nscale 在英国的一处规划站点，原因是电网供电要推迟到 2030 年代。与此同时，包括 CoreWeave、Nebius 和 IREN 在内的新云服务商股价 10 月均跌超 30%，投资者对这类轻资产算力公司的耐心正在变薄。
为什么英伟达愿意替客户兜底
答案藏在客户结构里。Anthropic 是当前最大的算力买家之一，已把基础设施开支分散到多家芯片厂商；The Information 引述一位投资者的话说，Anthropic 的参与很可能解释了英伟达保住这个项目的意愿。担保一旦落地，既能帮 Nscale 拿到建设资金，也能锁定 Vera Rubin 大客户。据 The Information 统计，英伟达已向新云服务商和大客户提供约 1700 亿美元投资与信贷支持，其中包括 9 月承诺给 Nscale 的 10 亿美元可转债融资。
Anthropic 自己的融资压力也在加大
同一周，Anthropic 提交了上市申请，但黑石已提醒投资者，该公司上市后可能拿不到投资级信用评级。评级偏低意味着借贷成本上升，Anthropic 更需要资金雄厚的合作方分担债务。担保谈判仍在进行中，金额、期限和触发条件都没有公开。合同已经签下，真正决定这笔交易价值的，是第一栋楼能不能按期通电、跑满 460 兆瓦.
