엔비디아는 Nscale의 데이터센터 채무에 대한 보증을 검토하고 있다. 2026년 10월 31일 테크크런치는 엔비디아가 AI 클라우드 업체 Nscale의 웨스트버지니아주 Anthropic 데이터센터 프로젝트에 수십억 달러 규모의 채무 보증을 두고 협상 중이라고 보도했다. 이 소식은 디 인포메이션이 처음 보도했고 블룸버그가 이후 확인했다. 협상이 성사되면 칩 제조사가 고객의 건설 대출을 직접 뒷받침하게 되며, 이는 AI 컴퓨팅 확장을 떠받치는 자금 조달 사슬에서 새로운 신호가 된다.
보증은 잔존가치 보증 형태를 띤다. 디 인포메이션에 따르면 Nscale이 건설 대금을 연체할 경우 엔비디아가 개입해 시설을 인수하고 매수자와 새 임차인을 찾는 일을 돕는다. 지금까지 엔비디아의 클라우드 업체 지원은 주로 리스와 칩 구매에 집중됐으며, 건설에 대한 보증은 흔치 않다. 보증 대상은 웨스트버지니아 캠퍼스의 전력·건설 비용으로, Anthropic은 그 첫 번째 건물에 대해 446억 달러 계약을 체결했다. 460메가와트 규모의 이 건물은 엔비디아의 차세대 Vera Rubin 칩을 사용할 예정이며, 양측은 약 450억 달러 규모의 두 번째 건물도 논의하고 있다.
Nscale의 납품 실적은 협상의 또 다른 측면이다. 8월 기준 실제로 가동 중인 첨단 칩은 약 2만 5천 개로, 계획된 50만 개에 크게 못 미친다. 웨스트버지니아 건설 현장의 유출수는 인근 주택을 여러 차례 침수시켰고, 프로젝트는 수개월 협상 끝에 9월에야 주정부 인증을 받았다. 이달에는 마이크로소프트가 전력망 연결이 2030년대로 미뤄진다는 이유로 영국의 Nscale 예정 부지에서 철수했다. 한편 CoreWeave, Nebius, IREN을 포함한 신생 클라우드 업체 주가는 10월에 각각 30% 넘게 하락했고, 자산이 가벼운 컴퓨팅 기업에 대한 투자자들의 인내심은 얇아지고 있다.
엔비디아가 고객을 떠받치려는 이유
답은 고객 구성에 있다. Anthropic은 최대 규모의 컴퓨팅 구매자 중 하나로, 인프라 지출을 여러 칩 제조사에 분산해 왔다. 디 인포메이션은 한 투자자의 말을 인용해 Anthropic의 참여가 엔비디아가 이 프로젝트를 정상 궤도에 유지하려는 이유를 설명할 가능성이 높다고 전했다. 보증이 성사되면 Nscale의 건설 자금 조달을 돕는 동시에 Vera Rubin의 대형 고객을 확보할 수 있다. 디 인포메이션 집계에 따르면 엔비디아는 신생 클라우드 업체와 대형 고객에게 이미 약 1,700억 달러의 투자와 신용 지원을 제공했으며, 여기에는 9월 Nscale에 약속한 10억 달러 규모의 전환사채 자금도 포함된다.
Anthropic 자체의 자금 조달 압박도 커지고 있다
같은 주에 Anthropic은 상장 신청서를 제출했지만, 블랙스톤은 투자자들에게 상장 이후 투자등급 신용등급을 받지 못할 수 있다고 경고했다. 등급이 낮으면 차입 비용이 오르므로 Anthropic은 채무를 나눠 질 자금력 있는 파트너에 더 의존하게 된다. 보증 협상은 아직 진행 중이며 금액, 기간, 발동 조건은 공개되지 않았다. 계약은 체결됐다. 이 거래의 가치는 첫 번째 건물이 예정대로 전력을 공급받고 460메가와트를 가득 가동할 수 있느냐에 달려 있다.
