11月10日、Anthropic の上場計画は土壇場でつまずいた。銀行に送った IPO の価格条件を記した書類を、わずか数時間後に同社自らが撤回したのだ。ロイターが確認したメールによると、Anthropic は 11 月 9 日深夜、目論見書の写しを銀行に送付。約 8 億 6700 万株の A 種新株を 1 株 70～80 ドルで売り出し、最大で約 693 億ドルを調達する内容だった。その後のメールでは価格の詳細に誤りがあるとして、更新版を後日提出するとした。Anthropic はコメントを拒否した。
送られた数字があてにならない理由
今回の撤回の特異な点は、数字がメディアに疑われてから訂正されたのではなく、Anthropic 自らが先に「あてにしないでほしい」と言ったことだ。修正版が出るまで、価格帯も株数も調達規模も、確認できる版は存在しない。米証券取引委員会の公開システム EDGAR にある S-1 では、価格欄は今も空白のままだ。260 億ドルの私募についても同様で、グーグル、エヌビディア、AMD、ブロードコム、マイクロン、マイクロソフト、TSMC が IPO 価格で引き受けると報じられているが、この私募が撤回に影響されるのかは不明だ。つまり、ここ 1 週間に出回った Anthropic の企業価値の数字は、すべて疑ってかかる必要がある。
上場の日程は変わっていない
ウォール・ストリート・ジャーナルは同日、Anthropic が今週中に企業価値のレンジを決め、来週の木曜か金曜（11 月 19～20 日ごろ）にティッカー ANT でナスダックに上場する計画は変わらず、ロードショーも今週始まると報じた。日程は変わっていない。変わったのは、市場が拠り所とする価格がなくなったことだ。目論見書の土台を確認すると、10 月 26 日提出の S-1 は上半期の売上高 163 億ドルを示し、11 月 2 日の改訂版では第 3 四半期の売上高が 169.6 億ドルで前期比 47％増、コンピューティングとインフラへのコミットメントは 8954 億ドル近くに達した。本サイトが以前報じたとおり、投資家は 1.5 兆ドルの企業価値を高すぎるとして敬遠し、その後 1.25 兆ドルに下がったと伝えられた——Anthropic、感謝祭前の上場を急ぐ：企業価値は 1.25 兆ドルに引き下げ、それでも 800 億ドルを調達へ。
これからは一つの書類だけを見ればよい。修正後の S-1/A だ。価格帯も株数も示唆される企業価値も、そこに書かれたものが正式な数字になる。それが出るまで、70～80 ドルも 693 億ドルも、撤回された数字にすぎない。投資家にとって、このミス自体がシグナルだ。今年最も注目される AI の上場で、価格の書類すら誤って送られるのだから、ロードショーで示される数字は一つひとつ出所を問う価値がある。
