SpaceX 在 2026 年 10 月 20 日提交的监管文件和三季度财报电话会上交出一张变了样的成绩单：公司当季营收 146 亿美元，其中更名为“Super Intelligence”的业务线贡献 75 亿美元，约占总收入的 52%；公司当季净利润 44 亿美元，扭转了上年同期亏损 10 亿美元的局面。一家以火箭和卫星起家的公司，账面上第一次主要靠 AI 赚钱。
75 亿美元具体从哪来
这条业务线装了三样东西：近期收购的编程工具 Cursor、聊天机器人 Grok，以及增长最快的 neocloud 云算力业务。SpaceX 称其算力规模已经达到 1.7 GW。AI 业务当季利润 4.31 亿美元，而且这还是扣掉了与收购 Cursor 相关的一次性股权激励支出 12 亿美元之后的结果。营收里另有约 10 亿美元来自比特币价格回升等非主营因素，剔掉这部分，主营的增长仍然成立。传统业务没有塌：星链用户数涨到 1360 万，仍在贡献稳定的订阅收入，只是增速已经被算力业务盖过。我们此前报道过 Anthropic 租用 SpaceX 的 GPU 算力，当时外界租它的机器还像新闻，现在这条租赁和自营业务已经成了财报的主角。
赚钱的同一个季度，资本开支 196 亿美元
这份财报的另一面是烧钱速度。当季资本开支 196 亿美元，投向第二座数据中心 Colossus II、星舰和新一代星链卫星；财务负责人还给出指引，第四季度资本投入将达到 350 亿至 400 亿美元。马斯克称自己每周四天待在孟菲斯的 Colossus II 现场，并把瓶颈归结为电力、冷却和基础设施，而不是芯片。对读者来说，这组数字的意义在于：AI 算力的竞争已经不是买多少卡，而是谁能更快把电、冷和厂房一起交付，工程能力本身成了护城河。
预测数字要分开看
马斯克在电话会上给出一个很激进的说法：到 2027 年底，SpaceX 的年化经常性收入可能在 5000 亿到 1 万亿美元之间。这个数字目前没有任何已签合同能支撑，只能当作管理层表态看。相对可核查的是财务负责人给出的 2027 年一季度营收指引：330 亿到 370 亿美元。另外要提醒一句，公司前九个月累计仍是净亏损 4.13 亿美元，单季转盈不等于全年转盈。这份财报真正能下的结论只有一个：SpaceX 的收入结构已经越过临界点，AI 不再是火箭业务的副业，而是需要按一家算力公司的账本来审视的主业；它能不能持续盈利，取决于接下来几个季度资本开支的回本速度。
